從黃金的貨幣屬性看，美元信用是國際黃金價格錨定的重要指標，不過，隨著去美元化的進程，國際黃金價格不再單獨錨定美元信用，而將隨著全球主權貨幣信用規模的抬升而繼續重心上移，即使美元的信用規模出現下降，長期來看不會對國際金價上漲邏輯造成影響。

此外，全球央行持續購金，一方面從黃金供需角度加大黃金需求；另一方面為不斷增加的貨幣供應量提供信用背書，加強了黃金對沖貨幣信用的邏輯。

從黃金商品屬性看，黃金的需求主要來自發展中國家，中國和印度約占全球黃金需求量的50％，主要為黃金珠寶需求。季節性因素和國內金價高企可能會在短期內繼續影響國內上游實物黃金需求，隨著9月各種行業活動的開展，黃金需求可能會因此反彈。10月初的國慶假期也是傳統的婚慶旺季，屆時商家也將更加積極地補貨，對于國際金價上漲也會起到一定的促進作用。

從黃金金融屬性看，美國繼續實施逆全球化政策，難以通過深度參與國際分工提升生產效率，使得美國潛在國內生產總值（GDP）增速中樞持續下行。自2016年時任美國總統特朗普上臺后收緊移民政策，疊加生育率下行和疫情影響，美國勞動力供應不足問題恐繼續暴露。因此，中長期看，美國國債實際利率下行將帶動國際金價上漲。

從技術上看，當前國際金價在1613美元~2073美元/盎司之間呈寬幅振蕩的走勢，整體多頭走勢依然保持完好，不過下方1860美元/盎司附近仍留有缺口尚未回補，根據缺口理論，該缺口或將在第四季度回補。回補缺口后，多頭將恢復上行動能，有望再創新高。（摘自中國黃金網）